停牌兩周后，12月19日晚間，渤�；瘜W（600800）披露公告稱，公司終止籌劃重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易事項，公司股票自12月22日起復牌。

　　此前，12月5日晚間，渤�；瘜W披露了重大資產(chǎn)重組公告，公司擬向控股股東渤化集團出售全資子公司天津渤海石化有限公司(簡稱“渤海石化”)100%股權，同時通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購泰達新材控制權。二者互為交易條件，同時進行。公司股票自12月8日起停牌，預計停牌不超過10個交易日。

　　對于終止籌劃本次交易事項的原因，渤�；瘜W表示，由于雙方未能就本次交易方案所涉部分核心條款最終達成一致意見，經(jīng)審慎研究相關各方意見并經(jīng)交易各方協(xié)商一致，交易各方?jīng)Q定終止籌劃本次交易事項。同時，《重組意向書》自動終止，交易各方均不承擔違約責任。

　　值得一提的是，12月5日渤海化學股票漲停，收報5.05元/股，12月以來累計漲幅超過20%。

　　資料顯示，渤海石化成立于2018年4月12日，經(jīng)營范圍許可項目包括危險化學品生產(chǎn)、危險化學品經(jīng)營。

　　2020年，渤�；瘜W通過收購渤海石化完成向石化行業(yè)的轉型，主營業(yè)務聚焦丙烷脫氫制丙烯(PDH)及下游產(chǎn)品生產(chǎn)。渤海石化一度成為公司核心資產(chǎn)，2024年貢獻營收47億元，占渤�；瘜W總營收的98.5%。

　　但是，由于原油及石化產(chǎn)品價格持續(xù)走低、化工行業(yè)產(chǎn)需不平衡，行業(yè)陷入陣痛期，渤海石化已成為渤�；瘜W的沉重包袱。2023年及2024年，渤�；瘜W的化工業(yè)務毛利率連續(xù)為負，分別為-11.14%和-8.13%。

　　2023年、2024年及2025年上半年，渤海石化的凈利潤分別為-5.04億元、-5.86億元、-3.26億元，持續(xù)處于虧損狀態(tài)，其中，2025年上半年渤海石化虧損占到上市公司虧損額的九成以上。受此影響，2023年、2024年及2025年上半年，渤�；瘜W的歸母凈利潤分別為-5.21億元、-6.32億元和-3.59億元。

　　事實上，渤�；瘜W2022年至2024年持續(xù)虧損且虧損持續(xù)擴大，2025年前三季度歸母凈利潤為-5.79億元，三年加三個季度合計虧損逾18億元。

　　與渤�；瘜W持續(xù)虧損形成鮮明對比的是，泰達新材近兩年業(yè)績爆發(fā)式增長。

　　公開資料顯示，泰達新材成立于1999年，屬于精細化工行業(yè)。該公司專業(yè)從事重芳烴氧化系列產(chǎn)品研究、開發(fā)、制造、銷售和進出口貿(mào)易，主導產(chǎn)品為偏苯三酸酐(簡稱“TMA”)。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，2023年至2024年，泰達新材營業(yè)收入從4.74億元增至11.67億元，歸母凈利潤從4945.81萬元飆升至6億元。2025年上半年，該公司營收同比增長53.58%至5.29億元，歸母凈利潤同比增長179.28%至3.05億元。

　　2017年及2022年，泰達新材曾兩次沖刺IPO均未如愿。

　　渤海化學此次“賣子買資產(chǎn)”的組合拳，旨在剝離持續(xù)虧損的PDH業(yè)務，并向精細化工轉型。但如今來看，該計劃已落空。

　　此次戰(zhàn)略轉型告吹，對深陷虧損泥潭的渤�；瘜W來說，不啻為一棒重擊，公司短期陣痛難免。

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