近期，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)加稅的傳言，引發(fā)了資本市場(chǎng)科技板塊的震蕩。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月4日午間收盤，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“含量”較高的恒生科技（159740）指數(shù)跌了2.19%。
貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)記者了解到，2026年1月1日，《中華人民共和國(guó)增值稅法》（以下簡(jiǎn)稱：增值稅法）正式施行。2月初，三家運(yùn)營(yíng)商（中國(guó)移動(dòng)（HK0941）、中國(guó)電信（HK0728）和中國(guó)聯(lián)通（HK0762））均發(fā)布公告，調(diào)整稅目適用范圍，對(duì)應(yīng)增值稅稅率由6%調(diào)整為9%。因此，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)部分行業(yè)增值稅稅負(fù)加重的誤解和擔(dān)憂。
實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)均適用6%稅率，并未較此前有所提升。
增值稅法落地 三大運(yùn)營(yíng)商部分業(yè)務(wù)增值稅稅率上漲
2026年1月1日，增值稅法正式實(shí)施，明確了稅率和應(yīng)納稅額，維持現(xiàn)行13%、9%、6%三檔稅率不變，對(duì)部分貨物、服務(wù)出口適用零稅率。
相關(guān)法律法規(guī)逐步落地，一些行業(yè)的增值稅稅率有所調(diào)整。近期，中國(guó)移動(dòng)（HK0941）、中國(guó)聯(lián)通（HK0762）、中國(guó)電信（HK0728）均發(fā)布公告，提出部分業(yè)務(wù)的增值稅稅目適用范圍調(diào)整，對(duì)應(yīng)增值稅稅率由6%調(diào)整至9%。
根據(jù)增值稅法，納稅人銷售交通運(yùn)輸、郵政、基礎(chǔ)電信、建筑、不動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)等稅率為百分之九。
而1月底財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于增值稅征稅具體范圍有關(guān)事項(xiàng)的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）明確提出，基礎(chǔ)電信服務(wù)是指利用固網(wǎng)、移動(dòng)網(wǎng)、衛(wèi)星、互聯(lián)網(wǎng)，提供語(yǔ)音通話服務(wù)、手機(jī)流量服務(wù)、短信和彩信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，以及出租或者出售帶寬、波長(zhǎng)等網(wǎng)絡(luò)元素的業(yè)務(wù)活動(dòng)。
也就是說(shuō)，自今年1月1日起，利用固網(wǎng)、移動(dòng)網(wǎng)、衛(wèi)星、互聯(lián)網(wǎng)，提供手機(jī)流量服務(wù)、短信和彩信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，適用的稅目由增值電信服務(wù)調(diào)整為基礎(chǔ)電信服務(wù)，因此，對(duì)應(yīng)的增值稅稅率也由6%調(diào)整為9%。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增值稅稅負(fù)加重為誤讀 主業(yè)仍維持6%稅率
三大運(yùn)營(yíng)商部分業(yè)務(wù)增值稅稅率上調(diào)，引發(fā)了市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)增值稅稅負(fù)加重的擔(dān)憂。
實(shí)際上，這屬于誤讀。增值稅法明確提出，納稅人銷售服務(wù)、無(wú)形資產(chǎn)，稅率為百分之六。當(dāng)然，如上述提及的基礎(chǔ)電信稅率為百分之九等情況除外。
而上述《公告》明確提出，銷售服務(wù)，是指提供交通運(yùn)輸服務(wù)、郵政服務(wù)、電信服務(wù)、建筑服務(wù)、金融服務(wù)和生產(chǎn)生活服務(wù)。
比照來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供的更多歸屬于生產(chǎn)生活服務(wù)。比如，生產(chǎn)生活服務(wù)中包含了信息技術(shù)服務(wù)，即利用計(jì)算機(jī)、通信網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)對(duì)信息進(jìn)行生產(chǎn)、收集、處理、加工、存儲(chǔ)、運(yùn)輸、檢索和利用，并提供信息服務(wù)（III）的業(yè)務(wù)活動(dòng)。因此，應(yīng)該適用6%的稅率。
中信證券（HK6030）研報(bào)稱，互聯(lián)網(wǎng)公司核心的信息技術(shù)、廣告、軟件服務(wù)等現(xiàn)代服務(wù)，以及金融服務(wù)、生活服務(wù)，目前均適用6%的稅率。
因此，市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增值稅稅負(fù)加重是一種誤讀。
恒生科技指數(shù)連續(xù)多月震蕩下行 年內(nèi)吸金160億元
此次市場(chǎng)的誤讀，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“含量”較高的恒生科技（159740）指數(shù)等科技板塊出現(xiàn)較大波動(dòng)，側(cè)面反映了市場(chǎng)情緒的脆弱。實(shí)際上，自2025年10月以來(lái)，恒生科技（159740）指數(shù)便持續(xù)震蕩下行。
數(shù)據(jù)顯示，2025年10月初至2026年2月3日收盤，恒生科技（159740）指數(shù)跌15.44%，遠(yuǎn)跑輸同期恒生指數(shù)及上證指數(shù)（1A0001）。
銀河證券研報(bào)認(rèn)為，港股科技板塊跑輸恒生指數(shù)的原因包括臨近年底，投資者傾向于兌現(xiàn)浮盈“落袋為安”、風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，防御性風(fēng)格階段性占優(yōu)；美國(guó)政府停擺沖擊全球流動(dòng)性、關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空、美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹，降息路徑不確定性上升；海外市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂情緒蔓延，對(duì)國(guó)內(nèi)科技資產(chǎn)產(chǎn)生情緒傳導(dǎo)等。
值得一提的是，在經(jīng)歷數(shù)月的震蕩下行后，恒生科技（159740）指數(shù)的估值已處于偏低區(qū)域。2月3日，恒生科技（159740）指數(shù)的市盈率TTM為22.87倍，處于歷史29.17%的分位。
同時(shí)，截至2月3日，2026年以來(lái)恒生科技指數(shù)ETF（513180）的凈流入額達(dá)到了160.78億元。這表明，資金仍看好港股科技板塊的后市表現(xiàn)。
國(guó)海富蘭克林基金的基金經(jīng)理張志強(qiáng)表示，仍看好港股科技板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值與未來(lái)表現(xiàn)，主要有3點(diǎn)原因，包括AI主題持續(xù)深化、流動(dòng)性環(huán)境改善及后市修復(fù)空間可觀等?！?月南向資金凈流入近700億港元，相比前一個(gè)月大幅提升。此外，考慮到人民幣持續(xù)升值將增強(qiáng)對(duì)全球資本的吸引力，港股市場(chǎng)可能迎來(lái)外資和南向流入共振的有利局面。”
